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人工智能产业发展到今天，一个越来越值得关注的变化是，产业竞争的焦点正在发生转移。过去几年，人们谈人工智能，往往首先谈芯片、算力、参数规模和数据中心，判断一个地区、一家企业人工智能实力的重要标准，也是拥有多少算力、训练了多大的模型。但随着大模型逐步由技术研发阶段进入规模化应用阶段，仅仅拥有算力已经不足以解释人工智能产业真正创造了多少经济价值。 正是在这一背景下，"词元经济"开始进入产业政策和经济研究视野。所谓词元，可以简单理解为大模型处理和生成信息时使用的基本计量单位。它本来是一个技术概念，但当大模型被广泛嵌入企业生产经营、科研活动和居民生活以后，词元也逐渐具有了经济含义：企业调用了多少模型能力、完成了多少智能任务、付出了多少成本、获得了多少有效服务，都可以通过词元及其相关指标进行观察。 因此，词元经济并不是凭空产生的一种新经济形态，而是人工智能从"技术能力竞

1995年，招商银行推出"一卡通"，以"穿州过省，一卡通行"为号召，把储户的账户从"本地网点"的属地束缚中解放出来。彼时没有人会想到，这张卡片会成为中国银行业第一次技术洗牌的标志物，也成为招行从区域小行跃升为"零售之王"的起点。 此后三十年，技术浪潮一波接一波：PC互联网时代的"一网通"，移动互联网时代的手机银行与直销银行，再到今天人工智能时代的智能体。每一代技术到来时，市场上都会出现同一个问题——谁能上车，谁会被甩下？ 笔者的判断是：技术从不决定银行分化的方向，它只是让分化的斜率变得更陡。真正决定胜负的，是每一代技术所"规模化"的那个生产要素——信息化规模化的是"账户"，互联网规模化的是"渠道"，移动互联网规模化的是"场景"，而人工智能规模化的，是"判断"。 前三次技术平权的对象是"触达"，这一次平权的对象是"认知"。而认知，恰恰是中小银行最贵、也是最后的

文/新华社 9月20日至23日，中美经贸团队在美国纽约和华盛顿举行经贸磋商，取得积极共识，为两国元首会晤贡献了经贸领域的成果。 据新华社9月28日消息，商务部美大司负责人就有关经贸磋商成果进行解读。 一、关于贸易理事会 经过磋商，中美双方同意在中美经贸磋商机制项下建立中美贸易理事会，主要任务是优化双边贸易。双方经贸团队已就理事会的任务、架构、职责、磋商安排等达成共识，将后续公布。贸易理事会将首先就“300亿对300亿”对等降税框架进行讨论，以期达成共识。贸易理事会框架下设立了农业工作组，并还将考虑优化双边贸易的其他安排。相信贸易理事会将为中美在经贸领域不断拉长合作清单、压缩问题清单提供重要平台和机制保障，推动中美经贸关系持续稳定向好发展。 二、关于“300亿对300亿”对等降税安排 为落实两国元首会晤重要共识，中美双方基于相互尊重、平等协商，在贸易理事会框架

距9月30日还有一周。 由中国人民银行、工业和信息化部、市场监管总局、金融监管总局、中国证监会、国家知识产权局、国家网信办、国家外汇局八部门联合发布的《金融产品网络营销管理办法》（八部门公告〔2026〕第9号，下称《办法》），即将正式施行。 在助贷行业，过去一个季度被反复追问的问题只有一个：传统"API模式"还能不能做？ 此前业内流传的判断——"《办法》并未明文禁止API模式，监管更看重业务实质和责任边界"——如今陆续得到验证。经多家持牌机构、助贷平台调研反馈，一个相对清晰的合规框架正在浮现： 改造后的API链路可行，全流程H5可行，最终还可跳转持牌机构自营的小程序与APP。核心在于客户完整授权，以及核心风控、客户签约、资金划转与回收等环节必须留在持牌机构侧。 多家持牌机构人士透露，不同机构的风险偏好差异明显：有的更倾向于全流程H5，有的押注小程序，也有机构

衡量一个创新生态系统的健康状况，从来不是一件容易的事。政府、企业、投资者都希望得到一个明确的答案：我们所处的国家或地区，在全球创新版图上到底处于什么位置？但难题在于，没有两个生态系统是完全相同的。任何为了跨国比较而设计得过于僵化的方法论，都可能抹平那些让一个地方与众不同的独特特质。 如何在“标准化比较”与“捕捉本地独特性”之间取得平衡，正是Mind the Bridge团队多年来持续打磨的方向。近日，该机构在首尔发布了最新研究成果——《韩国的创新经济》报告。本文借用这份报告，简要说明我们是如何看待这项衡量工作的。 从金字塔模型出发 每个创新生态系统都可以用一个金字塔模型来表示。底部是初创企业：那些仍在建立和验证商业模式、已获得风险投资的科技公司。向上移动，金字塔逐渐收窄，进入规模化企业阶段——这些公司已经展现出足够的市场吸引力，融资额超过100万美元。规模化

文/郑嘉意 9月20日，百度智能云、FluxA与Visa展示了Agent Spend方案，当用户给出一项代码开发任务、预算上限和支付权限后，Agent可以在不同的模型、数据服务和算力资源之间比较价格、效果与可用性，并据此完成采购。 这项面向海外市场的探索，为Agent支付提供了新场景，Agent的任务也从点餐、团购等消费服务，延伸到为工作任务采购数字资源。 就在一天后，蚂蚁集团宣布调整支付宝组织架构，原支付宝事业群、数字支付事业群和芝麻信用事业部合并为新的支付宝事业群； 并提出，将用户入口、支付执行与信任能力聚拢起来，加速布局智能体商业。 蚂蚁集团CEO韩歆毅在今年5月的支付宝AI支付生态大会上表示：“AI支付不是最后一步，它成为智能体商业的可信承诺引擎。” 这折射出大厂对Agent支付的共同设想：支付不再只是订单生成后的扣款环节，而要进入用户委托、服务选择

2026年9月24日，美联储理事会就依据《GENIUS法案》建立受其监管的支付稳定币发行人监管框架的两项提案公开征求意见。第一项提案要求此类发行人用短期国债等合格、高质量流动性资产对其稳定币进行全额储备支持，并依法制定标准化资本要求、风险管理标准，以及为稳定币储备资产提供托管服务的相关规则；同时明确受美联储监管银行从事稳定币及相关活动的允许范围。第二项提案拟为申请发行支付稳定币的受美联储监管银行建立量身定制的申请流程，要求申请人提交业务计划、财务信息等材料，并规定申请的上诉、听证和最终裁定程序。 本文系未央网专栏作者:高旭 发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

据外媒报道，巴西数字银行Nubank正就收购英国挑战者银行Monzo进行早期谈判，交易估值可能在80亿至100亿英镑（约106亿至132.5亿美元）之间。若交易达成，这家拉美大型金融科技平台将立即获得英国及欧洲银行市场的立足点。目前谈判尚处初步阶段，不保证最终完成。目前，双方均拒绝对上述消息做出评论和回应。对Nubank而言，收购可加速地域多元化，但也会带来拉美核心市场之外的整合与监管复杂性；若Monzo选择独立融资（估值预计超过80亿英镑），则可继续推进欧洲扩张并保留未来IPO选项，而出售则意味着伦敦可能失去一家备受关注的金融科技上市候选公司。 本文系未央网专栏作者:高旭 发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

2026年9月24日，美国商品期货交易委员会（CFTC）市场参与者部、市场监督部和清算与风险部联合发布更新版《关于注册人和注册实体涉及加密资产与区块链技术活动的常见问题解答》，就客户资金投资于许可投资的代币化形式，以及使用区块链技术满足注册人记录保存要求等问题作出回应。 上述FAQ最初于2026年3月20日发布，包含对注册人和注册实体涉及加密资产与区块链技术活动的常见问题回应，旨在就CFTC员工函25-39（代币化抵押品指引）和员工函26-05（关于接受数字资产作为保证金抵押品的员工不采取行动立场）所涉议题，向市场参与者提供进一步明确。 本文系未央网专栏作者:高旭 发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

2026年9月29日，AMD宣布同意以全股票交易收购旧金山初创公司World Labs，交易价值约82亿美元（现汇率约合 551 亿元人民币）。World Labs由李飞飞等人于2024年联合创办，主要开发「世界模型」，让AI根据文本、图像和视频生成或重建能够交互的3D环境。未来，这项技术可以用于机器人训练、工厂模拟和科学研究。按照收购协议，李飞飞将加入AMD，出任执行副总裁兼首席科学家，并向苏姿丰汇报。有「AI 教母」之称的李飞飞因创建大型标注图像数据库ImageNet而广为人知。ImageNet曾帮助证明，更大的数据规模能够显著提升计算机视觉能力。李飞飞后来担任谷歌云AI和机器学习首席科学家，并成为斯坦福大学「以人为本 AI 研究院」创始联席主任。本月早些时候，World Labs推出新AI 模型Atlas，只需少量2D图像，就能预测同一场景换一个摄像机

标普全球评级近日在一份报告中表示，未来几年，银行业对人工智能（AI）的使用将越来越影响其信用评级。这家信用评级机构表示，银行业最终受益还是受损，将取决于其AI战略的成熟度以及治理框架的稳健程度。标普称：“各银行在采用AI的速度、治理成熟度和运营准备程度方面存在差异，这意味着未来几年，AI将越来越成为强化或削弱金融机构信用资质的因素。”标普6月对全球179家金融机构进行调查。受访机构预计，今年AI可帮助削减它们最多4%的成本，到2028年这一幅度将扩大至6%到8%。约84%的受访机构表示，目前已将AI用于支持业务职能和自动化。由于监管和声誉风险，不到三分之一的机构表示使用AI开发新产品和服务。 本文系未央网专栏作者:小未 发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

9月30日，《金融产品网络营销管理办法》即将正式施行。 这个新规的核心要求就是十个字：支付是支付，借贷是借贷。 第十一条规定各种金融产品要分别设置展示专区，第十二条要求非银行支付机构不得把贷款产品作为支付工具的选项。也就是说，APP收银台不得作为信贷产品的导流口。 四大网购平台在这道题目上回答得怎么样? 笔者调查发现，没有一家能够拿到高分。 各家其实都在打擦边球——为信贷产品增加一个标签，换个位置，换一层包装，但那个能让用户顺手借款的入口，始终没有关闭。 这并不是技术上的无能，而是商业上的不愿。 蚂蚁花呗：支付帝国的“印钞机”被拔了插头 作为最大规模的消费贷款产品，花呗的整改力度以及影响最为突出，其优势来自多年累积的场景和用户壁垒，而整改痛点，恰恰也在于这些优势。 分期信息披露相对规范。花呗的合规整改进度为四家中最快的，花呗与分期业务被拆分为单独选项，展示每

文/金磊 9月22日，贵阳银行（601997.SH）披露了一则诉讼进展，一笔涉案金额15.84亿元的债权被裁定终结本次执行程序。一桩跨越三年、涉案近16亿元的追债大戏画上了“阶段性句号”。 贵阳市中级人民法院认为，除已核实、已处置的财产之外，经穷尽财产调查措施，未发现被执行人有其他可供执行的财产，被执行人暂无财产可供执行。公司发现被执行人有可供执行财产的，可向贵阳市中级人民法院申请恢复执行，申请恢复执行不受申请执行时效期间的限制。 踩雷“世界铜王”，16亿贷款变不良 据了解，这笔金额近16亿的诉讼为与号称“世界铜王”王文银以及旗下正威集团之间的信贷纠纷。 事情最早要追溯到2021年6月，贵阳银行双龙支行与贵州国际商品供应链管理有限公司（以下简称“贵州国际”）签订《综合授信合同》，约定向后者授信人民币16亿元整（敞口金额），期限3年。 作为增信措施，该支行又与

9月23日，央视财经播出了对马斯克的专访。镜头里，他把特斯拉上海超级工厂称为“一块瑰宝”，说中国AI大模型“单位算力产出的性能几乎是全球顶尖水平”，还给出了一个大胆预测：中国大概两到三年内，就能依靠光刻技术与芯片制造补齐算力缺口。 对习惯了马斯克语出惊人的读者，这些话可能又是一轮新闻谈资。但把它放进更长的时间线里看，会发现这不是应景的客套——这是一个在中国建有工厂、深度绑定中国供应链的企业家，持续六年以上的连贯判断。 我们自己分析中国经济，看增长、看物价、看资产负债表——这是报表视角。而马斯克看中国，是从临港的车间、从产线的节拍里看出来的，不妨称之为“车间视角”。 那么，一个用脚投票在中国下了重注的外国人，他的车间视角到底在看什么？兼听则明，这篇文章就来拆一拆：马斯克衡量中国经济的几把尺子，以及这把尺子量得到、量不到的地方。 他不先看GDP，先看电 经济学家