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2026年9月，沙特公共投资基金（PIF）宣布成立Tawrid金融解决方案公司，为沙特市场的企业提供供应链金融产品。目前，Tawrid已获得沙特中央银行（SAMA）的许可，在“监管沙盒”环境中正式投入运营。作为一家数字化平台，Tawrid将在连接买方、供应商和资金方之间发挥关键作用。它将提供包括“基于已审批发票的早期结算方案”在内的多种金融产品，帮助企业扩大业务规模、提升营运资金效率并优化现金流流动性管理。Tawrid的成立高度契合PIF的核心战略，即提升沙特私营部门在PIF旗下项目及投资组合公司中的参与度，并提高私营部门在本地经济中的份额。该平台将助力网络内注册的沙特本土银行与注册供应商实现深度对接，从而强化供应链，进一步推动沙特金融服务的多元化以及贸易领域的数字化转型。目前，Tawrid已与多家沙特本土银行和领军企业签署了具有法律约束力的合作协议，其中包

9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局出台居民购房贷款贴息政策。自10月起，购买首套住房且住房面积不超过120平方米、总价不超过150万元的家庭，可就最高100万元商业房贷享受1个百分点贴息，最长5年。贴息资金由中央财政承担90%、地方财政承担10%。按当前首套房贷利率测算，100个基点相当于将利息负担降低约三分之一，5年最多可少付近5万元利息。 清华大学五道口金融学院不动产金融研究中心认为，此次房贷贴息的意义不止于降低购房成本，还将通过影响居民租购决策、改善市场预期和释放乘数效应等方式，进一步释放住房需求，推动房地产市场企稳。结合中心此前持续跟踪和相关研究，本文从以下四个方面进行解读。 一、中央财政直接支持居民购房，推动政策工具实现重要突破 此次政策最值得关注的是，中央财政首次直接支持居民购房。此前中央财政贴息主要用于设备更新、中小微企业、服务业经

据MS官网显示，来自中国人民大学的郑爽、新加坡国立大学的朱玉婷、大连理工大学的叶鑫、美团的Liang Shen，合作撰写的论文“ Generative Search: Evidence from a Large-Scale Field Experiment ”在国际管理学顶刊《Management Science》线上正式发表。 摘要 Generative search is an emerging search paradigm that integrates Generative AI (GenAI) into traditional search engines by presenting users with AI-generated responses before conventional search results. Whereas keyw

9月16日出版的《求是》杂志，刊发了央行行长潘功胜的署名文章《深刻认识中国金融结构变迁 提升金融服务实体经济适配性》。 文章里有一句话，值得每一位银行从业者多读两遍："贷款降速提质或将成为宏观运行的新常态之一。" 数据摆在那里。6 月末，人民币贷款余额 282.63 万亿元，同比增长 5.2%，处于历史低位区间；同期社融存量增长 7.4%，企业债券和股票融资合计占社融增量的 11.3%，比上年同期高出 5.6 个百分点。 贷款慢于社融，直接融资快于间接融资。 背后是金融结构的深刻变迁：房地产和地方融资平台这些过去的信贷主力在退出，轻资产的新质生产力对贷款的天然需求更少，直接融资正在对贷款形成"良性替代"。 问题在于，中国商业银行几十年的经营范式是"贷款立行"。当贷款这个主引擎降速，银行该怎么办？ 刚刚过去的 2026 年半年报季，从国有大行到股份行、城商行，

大模型普及带动推理需求快速爆发，Token推理服务商业价值持续凸显，第三方服务商已然成为AI算力生态的重要组成部分。 海内外产业发展形成显著落差：海外市场已沉淀出经过验证的商业化实践，国内行业却深陷算力内卷、价格厮杀、毛利率持续承压的发展困局。不少本土服务商在客户选择、业务路线、是否布局自研芯片等关键战略决策上，缺少可借鉴的行业参照。 基于上述背景，爱分析正式发布《2026 爱分析?Token市场海外对标研究报告》。报告跳出国内市场的局部视角，以海外成熟产业实践为对标样本，剖析不同商业模式的得失，为国内Token服务商研判赛道、制定战略提供务实参考。 01 综述 Token服务正在成为AI产业链价值分配的核心环节。向上，Token服务支撑AI应用；向下，Token服务调用模型与算力资源。 根据爱分析预测，2026年全球Token市场规模将达到1350亿美元。

2026年9月29日，日本金融厅（FSA）批准第四个稳定币试点，允许跨境贸易以稳定币结算，将贸易融资纳入其已放行的领域。该试点由TradeWaltz牵头，参与者包括瑞穗银行、三菱UFJ银行、三井住友银行、三菱UFJ信托银行、四家贷款机构、TradeWaltz和NTT Data。目标是在全面落地后加快出口商收款，并让银行自动化支付指令和收据确认。流程上，出口商通过TradeWaltz上传运输文件，银行批准购买出口应收账款后触发稳定币支付；目前仅出口商与其银行之间的应收账款购买和结算环节开放，未来可能扩展至进口商及其银行。 这是FSA支付创新项目（PIP）的第四次批准，也是2017年FinTech PoC Hub启动以来第15次。此前三次分别涉及三大行联合发行支付稳定币、野村和大和参与稳定币结算的区块链证券转让，以及DeCurret DCP与GMO Aozora

据外媒报道，摩根士丹利在其纽约、格拉斯哥和班加罗尔已有的创新室中新增“数字资产实验室”，占地约2万平方英尺，独立于银行核心系统。员工可在不危及生产系统的前提下测试稳定币、代币化、DeFi应用、代币化存款、央行数字货币和代币化货币市场基金。据悉，该实验室不会直接向财富客户推出DeFi金库、代币化存款或货币市场代币，任何离开沙盒的产品仍需通过信贷、托管和行为测试。 本文系未央网专栏作者:高旭 发表，内容属作者个人观点，不代表网站观点，未经许可严禁转载，违者必究！

若人工智能投资大幅下滑，且AI供应链收入流失，约32%的新加坡上市公司面临风险。 根据新加坡金融管理局最新发布的《金融稳定报告》，尽管能源供应中断与高油价持续推高运营成本，新加坡企业的资产负债表总体依然维持稳健。然而，市场一旦重新评估人工智能相关资产的估值，可能引发相关投资大幅收缩，进而拖累关联企业的收入与盈利，这将是未来一个关键的风险因素。 为评估该风险的潜在影响，金管局在地缘政治紧张局势加剧的背景下，进行了一项压力测试。测试设定的极端情景包括：AI相关投资大幅回落，以及AI供应链出现严重的收入流失。在这一极端压力情景下，新加坡交易所上市企业将面临最高达30%的严重收入冲击；同时，由于信用利差扩大，企业还将面临最高达400个基点的差异化利率上行冲击。 报告指出，这些高风险上市企业主要集中在高杠杆、资本密集型以及高度依赖营运资金融资的行业。此外，由于利润率较

八部门联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》，表面上看是一份行业金融支持文件，真正值得关注的地方，却不只是"给服务业更多贷款"。它更像是一次金融供给逻辑的调整：过去金融体系更适配重资产、重抵押、重固定资产的工业融资模式，而服务业尤其是现代服务业、数字服务业、科技服务业，天然具有轻资产、高人力资本、高知识密度、现金流波动更明显的特征。如果仍然沿用传统抵押物逻辑，很多有成长空间的服务业企业，很难被金融体系准确识别和定价。 这也是本次《意见》最核心的政策背景。我国服务业已经不是简单的消费配套部门，而是现代化产业体系中的关键支撑。一方面，科技服务、现代物流、商务服务、软件和信息技术服务，直接影响制造业效率、产业链韧性和新质生产力培育；另一方面，住宿餐饮、养老托育、文体旅游、居民服务等生活性服务业，又直接连接消费、就业和民生获得感。金融资源如果不能有效进入这

1873年前的几十年被称为“创业时代”。维也纳城墙被拆除，环城大道拔地而起，铁路网向整个帝国延伸，数百家新银行和股份公司纷纷成立。储蓄者的资金以前所未有的规模跨境流动：法国资金资助了苏伊士运河，英国和德国资金流向了美国铁路。历史学家将这段时期称为“资本的时代”。 1873年，这一时代终结。维也纳证券交易所崩盘，四个月后华尔街紧随其后。危机席卷两大洲，但资金所建设的一切——以及随之而来的增长——留在了美国。到19世纪末，美国经济成为全球最大，而欧洲经历了长达二十年的缓慢增长。 如今，欧洲储蓄者再次为人工智能这个时代的变革性技术提供资金。但大部分资金再次流向美国。欧元区家庭持有约4400亿美元的美国科技公司股票。关键问题是：这一次，欧洲能否分享到增长的红利？ 一、为什么欧洲必须快速行动 欧洲在技术领域常受批评：擅长管理先进工业社会，但在应用数字工具方面较弱。然而

文/洪偌馨、伊蕾 AI冲击下，留给传统银行从容转身的技术「宽限期」已经消失了——这是麦肯锡在2026年全球银行业年度研究中提出的重要研判。 何为「宽限期」？ 麦肯锡指出，当互联网和智能手机颠覆其他消费行业时，银行采用新技术的速度更慢，因为它们的收入和利润主要来自同样行动较慢的年长客户。 但新一轮生成式AI所带来的冲击，却与以往任何一轮技术浪潮都不同。 ChatGPT在2022年底才发布，两年后，美国劳动年龄人口中使用生成式AI的占比就达到45%，而数字银行达到同等渗透率，花了整整15年。 在这一过程中，年轻和年长用户的代际鸿沟已经不复存在，并且，客户对于AI的信任与日俱增——接近30%的客户在高风险、复杂业务上也愿意听AI的建议；一些涉及高度隐私的内容，客户反而觉得跟AI聊「更安全」。 这使得银行业无法像之前一样采取「先观望、后跟随」的打法。相反，银行需要即

文/石雨 近日，金融监管总局、科技部等部门联合召开科技保险交流推进会，总结地方和保险机构实践经验，部署下一步重点工作。 会议指出，近年来各部门、各地区和保险机构协同推进，科技保险从试点探索走向体系推进，业务规模快速增长，保障范围持续拓宽。2026年1月至8月，科技保险为科技活动提供风险保障8.7万亿元，同比增长66.9%。经营主体由初期4家试点增至60余家，首台（套）、首批次保险机制运行十余年，为重大技术装备、重点新材料提供超万亿元风险保障。有关地方在商业航天、集成电路、量子科技等方面的科技保险探索取得积极成效。 会议强调，科技保险是健全重大技术攻关风险分散机制、支持高水平科技自立自强的有效抓手。要围绕“保障谁、保什么、怎么保”，落实相关政策举措，发挥保险业经济减震器和社会稳定器功能。各地要因地制宜，创新特色保险产品服务，注重构建多元化保险保障体系。 会议指

文/王润石（上海金融与发展实验室特聘研究员） 消费市场正在完成一场深刻的底层迭代，客户消费诉求已从单纯的功能满足、情绪愉悦，进阶为意义追问与价值认同。从2023年情绪应激下的现世安稳、2024年情感归属的阵营消费，到2025年身份认同的强者追随，再到2026年追求内核价值的意义消费，消费情绪演化链清晰印证：市场已正式迈入意义经济时代。 意义经济重构了产品价值公式：产品价值=功能价值+情绪价值+资产价值。 区别于浅层的情绪体验，真正的核心价值藏于资产价值之中，优质产品不再只是满足需求的工具，而是能够沉淀价值、承载人生诉求的意义资产。 当下，商业银行零售业务普遍局限于收益率、期限、权益活动等功能与浅层情绪服务，未能触及客户“活得明白、过得笃定”的深层需求。面对市场变革，商业银行亟须跳出传统交易思维，为产品、服务、场景、客群关系注入深层意义，抢占下一轮零售转型的核

消费金融公司从试点至今，已走过十余年。这十余年里，行业的主旋律先是“规模为王”，后是“质量优先”；先是“借船出海”，如今要“自己造船”。特别是随着助贷新规落地、利率红线压降、“一司一策”专项约谈……监管的意图一目了然：不希望持牌机构甘当“纯资金通道”，不希望风控被外部平台独占。问题随之而来：过去靠助贷导流、靠外包催收、靠股东导流的“好日子”，一去不返了。船票好买，船难造。这场自营转型之难，难在它并非“换一条路走”，而是逼一家机构在两三年内，长出互联网公司用十年才攒下的能力。笔者结合近两年行业实践与最新监管脉络，试作系统梳理。 一、困境：自营转型的“五个困境” （一）场景之困：有牌照，没入口 消金公司的禀赋，是“资金＋牌照”；而自营最缺的，是“流量＋场景”。这两样东西，大部分消金公司不具备，即便是产业系、互联网系的消金公司，其场景依然是依托于股东，而非自身。